海報(bào)新聞
海報(bào)新聞?dòng)浾?沈童 報(bào)道
一份足以改變公司業(yè)務(wù)構(gòu)成的巨額協(xié)議，在簽約后悄無(wú)聲息，最終在國(guó)慶前夜突然宣告終止。
9月30日晚，海南華鐵（603300）發(fā)布公告稱(chēng)，其全資子公司海南華鐵大黃蜂建筑機(jī)械設(shè)備有限公司與杭州X公司簽署的《算力服務(wù)協(xié)議》正式終止。
這份原定為期5年、總金額高達(dá)36.9億元的算力服務(wù)協(xié)議，自2025年3月簽署以來(lái)從未收到任何采購(gòu)訂單。
在公告發(fā)布同日，上海證券交易所對(duì)海南華鐵下發(fā)監(jiān)管工作函，就公司重大合同終止相關(guān)事項(xiàng)明確監(jiān)管要求，涉及對(duì)象包括上市公司、董事、監(jiān)事及高級(jí)管理人員。
神秘協(xié)議
回溯至2025年3月，海南華鐵全資子公司華鐵大黃蜂與杭州X公司簽署了《算力服務(wù)協(xié)議》。根據(jù)協(xié)議，華鐵大黃蜂將向X公司提供算力服務(wù)，服務(wù)期長(zhǎng)達(dá)5年，預(yù)計(jì)總金額高達(dá)36.9億元（含稅）。
海報(bào)新聞?dòng)浾咦⒁獾剑@一金額可謂相當(dāng)可觀，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收28.05億元，這幾乎相當(dāng)于海南華鐵2025年中期收入的1.32倍。
但這份巨額協(xié)議自誕生之日起就籠罩在神秘色彩中，合作方“杭州X公司”的真實(shí)身份始終未對(duì)外公開(kāi)。
在當(dāng)時(shí)的公告中，海南華鐵解釋稱(chēng)客戶(hù)名稱(chēng)涉及商業(yè)秘密，按照規(guī)則披露將導(dǎo)致違約或可能引致不當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)，因此對(duì)部分信息進(jìn)行了豁免披露。
敏感時(shí)間
然而，經(jīng)過(guò)6個(gè)多月的等待，這份備受市場(chǎng)關(guān)注的算力服務(wù)協(xié)議最終無(wú)疾而終。
根據(jù)海南華鐵發(fā)布的終止公告，解除協(xié)議的主要原因有兩方面：一是原協(xié)議所涉交易及設(shè)備的市場(chǎng)環(huán)境及供需情況已較簽署時(shí)發(fā)生較大變化。二是該協(xié)議自簽訂以來(lái)，未收到任何采購(gòu)訂單。
公司強(qiáng)調(diào)，原協(xié)議尚未履行且與X公司無(wú)其他正在履行的算力協(xié)議，本次未產(chǎn)生實(shí)際的采購(gòu)成本或資本性支出。此外，也未進(jìn)行設(shè)備交付及驗(yàn)收環(huán)節(jié)，未對(duì)公司的當(dāng)期經(jīng)營(yíng)成果、財(cái)務(wù)狀況及現(xiàn)金流量產(chǎn)生任何實(shí)質(zhì)性影響。
但值得關(guān)注的是，海南華鐵選擇在9月30日晚，即國(guó)慶長(zhǎng)假前夜發(fā)布這一重大合同終止公告，這一時(shí)機(jī)選擇頗為微妙。
長(zhǎng)假前發(fā)布重大消息，往往是上市公司避免市場(chǎng)劇烈波動(dòng)的常見(jiàn)做法，可減少對(duì)投資者交易決策的即時(shí)影響。
這一時(shí)機(jī)選擇加上監(jiān)管的迅速反應(yīng)，進(jìn)一步引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)該協(xié)議從一開(kāi)始就可能存在問(wèn)題的猜測(cè)。監(jiān)管層的反應(yīng)極為迅速，在海南華鐵發(fā)布終止公告的同一日，上交所就對(duì)該公司下發(fā)監(jiān)管工作函。
該工作函的處理事由為“就公司重大合同終止相關(guān)事項(xiàng)明確監(jiān)管要求”，涉及對(duì)象包括上市公司、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員。
股價(jià)波動(dòng)
但海報(bào)新聞?dòng)浾咄ㄟ^(guò)對(duì)比海南華鐵此前發(fā)布的公告，以及公司前期股價(jià)波動(dòng)注意到，該公司股價(jià)波動(dòng)與大股東減持時(shí)間點(diǎn)剛好重疊。
海南華鐵股價(jià)從今年2月至4月，實(shí)現(xiàn)了翻倍增長(zhǎng)。從今年1月的4.76元/股更是飆升至3月的13.25元/股，漲幅近三倍，成為一季度的算力大牛股。
而這一時(shí)期，恰逢公司簽署36.9億元算力服務(wù)協(xié)議及其他算力領(lǐng)域合作。
隨后，在7月24日，海南華鐵又因介入“雅江水電”概念被熱炒，當(dāng)天股價(jià)收漲7.71%。公司在互動(dòng)易表示：“公司于2023年9月在拉薩設(shè)立當(dāng)?shù)刈畲蟮姆?wù)網(wǎng)點(diǎn)，當(dāng)前雅魯藏布江相關(guān)工程已開(kāi)始前期籌備，公司已參與部分項(xiàng)目的前置工程如生活區(qū)搭建、變電站建設(shè)等。”
然而就在一個(gè)多月前，也就是2025年8月14日，海南華鐵披露，公司第二大股東因自身資金需求，計(jì)劃在2025年9月8日至12月7日期間，通過(guò)集中競(jìng)價(jià)或大宗交易方式減持不超過(guò)4422.95萬(wàn)股，占總股本的2.22%。
以公告當(dāng)日收盤(pán)價(jià)10.96元計(jì)算，這筆減持計(jì)劃套現(xiàn)金額高達(dá)約4.85億元。即便該公司股價(jià)在8月份和9月份有所調(diào)整，但目前股價(jià)相較年初漲幅仍有近100%。
數(shù)據(jù)顯示，該股東此前已有減持記錄，他在2018年6月曾累計(jì)減持公司股票250萬(wàn)股，套現(xiàn)約1150萬(wàn)元。截至本次減持計(jì)劃公告時(shí)，胡丹鋒尚持有海南華鐵1.77億股，占總股本的8.86%。
業(yè)務(wù)迷局
海南華鐵的傳統(tǒng)主業(yè)是建筑機(jī)械設(shè)備租賃，近年來(lái)卻積極向算力領(lǐng)域拓展。
2025年6月26日，海南華鐵與RWA研究院達(dá)成深度戰(zhàn)略合作，雙方圍繞資產(chǎn)上鏈價(jià)值重估、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制定、全球流通實(shí)踐三大核心方向展開(kāi)合作。
公司總經(jīng)理胡丹鋒當(dāng)時(shí)表示：“海南華鐵自2021年開(kāi)始推動(dòng)資產(chǎn)上線(xiàn)上鏈，已累積近260億元線(xiàn)上化的硬件級(jí)鏈上資產(chǎn)，具備RWA的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。”
更引人注目的是，2025年7月，海南華鐵與安徽海馬云科技股份有限公司簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，總服務(wù)金額達(dá)10億元人民幣。
公司稱(chēng)此次合作標(biāo)志著海南華鐵算力服務(wù)實(shí)現(xiàn)重要突破，不僅首次將算力服務(wù)延伸至實(shí)時(shí)云渲染這一高價(jià)值應(yīng)用場(chǎng)景，更成功開(kāi)辟推理算力服務(wù)的全新賽道。
市場(chǎng)觀察人士指出，國(guó)慶長(zhǎng)假前發(fā)布重大負(fù)面消息，一直是部分上市公司“壓減關(guān)注度”的手段，海南華鐵此次操作的時(shí)間選擇格外精妙。
監(jiān)管函件既出，表明監(jiān)管層已密切關(guān)注此事。然而，這份神秘協(xié)議的來(lái)龍去脈，以及海南華鐵在算力領(lǐng)域的真實(shí)業(yè)務(wù)能力，仍有待公司給出更具說(shuō)服力的解釋。
責(zé)編：楊凱
審核：王磊
責(zé)編：王磊