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　　在經(jīng)歷連日反彈后，A股近日逐步休整震蕩，多個(gè)熱點(diǎn)反復(fù)輪動(dòng)，市場(chǎng)情緒較此前大幅回暖。然而，隨著11月下旬世界杯即將舉辦，A股也將面臨“世界杯魔咒”的考驗(yàn)。

注：A股近期反彈后持續(xù)震蕩（截止11月9日收盤）

　　史上七次行情復(fù)盤，魔咒影響投資心理

　　據(jù)悉，所謂“世界杯魔咒”即是指在以往歷史中，每逢四年一屆的世界杯舉辦，A股便面臨跌多漲少的局面，雖然其兩者并沒有多大的直接關(guān)聯(lián)，但其心理作用仍令投資者感到焦慮。有觀點(diǎn)認(rèn)為，造成這種局面的原因可能是世界杯期間，投資者因忙于觀賞賽事而使得市場(chǎng)降溫，也有分析指出，歷屆世界杯常于5、6、7月舉辦，此時(shí)A股恰好面臨流動(dòng)性階段性緊張和政策空窗期的疊加。

　　復(fù)盤具體數(shù)據(jù)來看，1994年至2018年期間的7次世界杯中，上證指數(shù)在前一個(gè)月行情、期間行情、后一個(gè)月行情中分別下跌5次(71%)、5次(71%)、4次(57%)，其概率均已過半，其中，1994年的行情波動(dòng)最為劇烈，其漲跌幅均超10%，而最近一次的2018年行情中，上證指數(shù)在三個(gè)階段均顯示下跌，其中，世界杯期間跌幅達(dá)7%，僅次于1994年的同期跌幅，其主要源于A股于2018年全年處于走低狀態(tài)。

注：歷史七次世界杯上證指數(shù)表現(xiàn)情況

　　不過，雖然市場(chǎng)每逢世界杯總會(huì)流傳“魔咒”之說，但每次行情都有其特定環(huán)境，對(duì)于股市的后市判斷仍需結(jié)合當(dāng)下時(shí)點(diǎn)。目前，A股歷經(jīng)此前大跌后已進(jìn)入底部區(qū)域，隨著未來政策和經(jīng)濟(jì)向好的預(yù)期在不斷增強(qiáng)，市場(chǎng)信心逐步上升。東方證券近日研報(bào)指出，隨著三季報(bào)披露完畢，A股市場(chǎng)盈利復(fù)蘇態(tài)勢(shì)逐步清晰。展望11月-12月A股市場(chǎng)，當(dāng)前的A股市場(chǎng)是一個(gè)典型的“熊市末期”特征的市場(chǎng)，后市不必悲觀。

　　世界杯行情將至，哪些方向可期待

　　雖然所謂的“世界杯魔咒”多為投資者的心理作用，但作為四年一度的“盛宴”級(jí)賽事，其商業(yè)價(jià)值仍然巨大。同樣復(fù)盤此前行情，以近五次世界杯數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)（申萬一級(jí)），房地產(chǎn)行業(yè)上漲次數(shù)（4次）位居第一，而非銀金融（2002年）以33.82%的漲幅成為歷屆各行業(yè)漲幅榜首位。從五屆世界杯各行業(yè)漲幅均值來看，國(guó)防軍工表現(xiàn)最強(qiáng)，其次分別為非銀金融、銀行、機(jī)械設(shè)備板塊。

注：近五屆世界杯各行業(yè)表現(xiàn)情況

　　而對(duì)于當(dāng)下而言，華鑫證券認(rèn)為，中觀景氣維度，從歷史經(jīng)驗(yàn)看電視（大尺寸）與屏幕需求在世界杯期間或有提振，例如液晶電視面板出貨量當(dāng)月同比增速在2014/2018年世界杯前后均有超季節(jié)性上行。根據(jù)京東數(shù)據(jù)研究院，2018年世界杯期間國(guó)內(nèi)啤酒訂單量激增，但由于啤酒銷量在夏季往往有季節(jié)性上行，本次世界杯期間啤酒銷量能否迎來脈沖式上行有待觀察。此外，體育彩票銷售額在世界杯期間都有較為顯著的環(huán)比提升。

　　可關(guān)注的方向上，華鑫證券指出，復(fù)盤來看，觀察近三屆世界杯期間相關(guān)行業(yè)表現(xiàn)，中信三級(jí)行業(yè)視角下體育及戶外品牌/休閑食品/文娛輕工Ⅲ/黑色家電Ⅲ/啤酒均能取得階段性超額收益。建議關(guān)注體育及體育文化方向：姚記科技（球星卡）、星輝娛樂（俱樂部運(yùn)營(yíng)）、中體產(chǎn)業(yè)（彩票運(yùn)營(yíng)）、共創(chuàng)草坪、舒華體育（器材設(shè)備）、雙象股份（超纖材料）；屏幕、電視產(chǎn)品方向：洲明科技；啤酒方向：燕京啤酒、青島啤酒。