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本周中有那么一個短暫的時刻，市場很擔心美國會與俄羅斯在烏克蘭正面交鋒，一夜之間，人們瘋狂買進黃金、賣出股票，但到了最后兩個交易日，全球股市已經迫不及待地反彈了起來。黃金、石油、鋁、糧食、鉀肥、天然氣、全球股市......金融市場上演驚天大逆轉。
24日清晨：“大炮一響，黃金萬兩”
北京時間24日清晨，俄羅斯總統普京發表電視講話說，決定在頓巴斯地區發起特別軍事行動。當地時間24日，烏克蘭總統澤連斯基宣布烏克蘭與俄羅斯斷交。
全球股市應聲大幅震蕩。歐股集體大幅低開，德國DAX30指數跌4.72%，英國富時100指數跌3.13%，歐洲斯托克50指數跌4.62%。俄羅斯MOEX指數跌幅達45%，俄羅斯RTS指數跌近50%。一般來說，股指跌超2%已經算是“暴跌”，面對俄羅斯股指的“腰斬”，網友直呼“活久見”。
大炮一響，黃金萬兩。國際金價當天一度沖上1976.5美元，隨后回落。當天A股貴金屬板塊集體沖高，西部黃金、湖南黃金等多股觸及漲停。大宗商品方面，國際石油基準布倫特原油價格每桶一度上漲逾4美元，自2014年9月以來首次超過每桶100美元。俄羅斯鋁業產量排全球第二，出口量全球第一。受制裁預期影響，倫鋁期貨暴漲。倫鋁一度觸及3490美元，創近14年來新高。俄羅斯烏拉爾鉀肥是全球前三的鉀肥出口商，受制裁預期影響，國內糧食和鉀肥相關概念股應聲上漲。
此外，俄羅斯還是歐洲主要的天然氣供給國。當天，受沖突的不穩定因素影響，3月份歐洲天然氣期貨價格飆升至每千立方米1636美元以上，與此前一天周三相比上漲了60%。
25日：談判預期明朗，全球股指反撲，部分大宗期貨應聲下跌
當地時間2月25日，俄方稱普京準備派俄羅斯代表團前往明斯克與烏克蘭代表團進行談判。烏克蘭總統澤連斯基也在最新發表的視頻講話中表示希望與俄羅斯總統普京進行談判，避免民眾傷亡。
北京時間2月25日午后，俄羅斯股市開盤后迅速沖高，俄羅斯MOEX指數一度漲超24%。前一交易日，該指數一度跌超45%，最終收跌33.28%。俄羅斯RTS指數一度漲近30%，前一交易日，該指數一度跌近50%。
歐股開盤后同樣集體反彈，英國富時100指數、法國CAC40指數、德國DAX指數、歐洲斯托克50指數均一度漲超3%。繼前一交易日收漲后，美股三大指數集體高開。
已經收盤的亞太股市方面，A股當日全面大漲，創業板指更是漲超2%，兩市超3300只個股上漲，成交額也再度突破萬億。
受局勢緩和影響，黃金、石油等避險類資產當天應聲下跌。盡管周內波動很大，但周線級別上，石油和貴金屬漲幅幾乎沒有變化。24日一度沖上1976.5美元的黃金本周收于1900美元下方。
當普京宣布“出兵”后，美元是避險買盤，但隨后回吐部分漲幅。
盧布一度被擊潰，但在過去的36個小時內也出現了反彈。
26日：制裁暫規避了俄能源經濟命脈，但資本市場還要看“天”吃飯
近兩日，歐美澳等國提出了針對俄羅斯的不同制裁措施，涉及的領域包括金融、航空、軍工等。然而，白宮明確表示，拜登政府不會制裁俄羅斯原油，因為這會損害美國消費者，“吃苦的是美國和我們的盟友”。而歐洲的石油和天然氣嚴重依賴俄羅斯，在通貨膨脹、油氣緊張和電價高漲的背景下，也不太可能制裁俄羅斯的油氣企業，搬起石頭砸自己的腳。
此外，由于疫情、氣候異常、通貨膨脹等因素，國際糧食、化肥，以及以電解鋁、銅等為代表的的有色金屬價格近兩年一直攀升，并在最近半年維持高位震蕩。俄羅斯作為上述產品的主要出口國之一，似乎也不太可能在這些領域受到制裁。
有專家分析稱，歐美對俄制裁不如預料的那樣嚴厲，若將俄羅斯剔除出SWIFT國際支付系統，或西方盟國采取協調行動打擊俄羅斯石油和天然氣出口，才會更令投資者擔心廣泛沖擊全球經濟。目前，一系列制裁措施已經逐步明確，市場感到松了一口氣。
然而，這個周末的沖突局勢變幻莫測，談判尚未開啟，資本市場仍需注意規避風險。
（大眾網·海報新聞編輯 劉明明 綜合新華網、證券時報、財聯社等）